今年1月初，《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》(下称“指导意见”)正式发布，为政府投资基金的未来发展描绘了蓝图。
“指导意见明确了政府投资基金的定位，在基金设立、募集、投资、退出等方面提出了明确要求。”近日，深圳市天使投资引导基金管理有限公司(下称“深天使”)总经理李新建接受上海证券报采访时表示，按照市场化、法治化、专业化原则规范运作政府投资基金，有利于发挥耐心资本的效用；完善政府投资基金分级分类管理机制，统筹全局布局基金，有利于形成多元化资金结构，有效避免同质化竞争，防止对社会资本产生挤出效应。
“支持政策陆续出台，涉及私募股权投资行业全链条环节，对一级市场影响深远。”李新建表示，政府投资基金应承担起政府与市场之间的“联系人”角色，既要征集、反映市场的声音，又要落实政府的规划。
明确定位连接市场和政府
经过10余年发展，政府投资基金总目标规模超12万亿元，涉及新一代信息技术、生物医药、先进制造等战略性新兴产业，展现出较强的市场影响力。李新建表示，如何实现高质量发展、避免“内卷式竞争”，是政府投资基金面临的重要课题。
在李新建看来，政府投资基金须充分倾听、反映市场的真实需求和现状，充当起连接市场和政府之间的桥梁。作为专业投资机构，政府投资基金要以事实为依据，注重与政府的沟通，通过提出建设性的建议，帮助政府优化政策和推动改革。
李新建认为，政府投资基金具有半公益、半市场双重属性。一方面，政府投资基金资金主要来自地方财政、国资等，须支持产业发展、社会公益，服务社会公共利益；另一方面，政府投资基金投资初创企业，实现资本保值增值，能够获取较好的经济效益。“在实际运作中，政府投资基金须平衡市场效率及公益导向。未来，政府投资基金将汇聚多方力量，促进政府、企业和市场形成协同发展。”李新建说。
强化管理优化行业全链条
在李新建看来，政府投资基金须不断优化“募投管退”环节，围绕科技创新赛道，为更早期的项目提供实际支持。
李新建介绍，深天使管理的深圳天使母基金、深圳科技创新种子基金坚持“投早、投小、投长期、投科技”，发展壮大长期资本、耐心资本、大胆资本，补齐创业投资短板，针对种子期、初创期企业给予支持。目前，2只基金已投资83只子基金，撬动社会资本约140亿元，投资项目超900个，全部属于深圳“20+8”战略性新兴产业和未来产业的天使类科技型项目。
李新建说，2只基金已形成基金管理办法调整方案，尝试走出政府投资基金“不一样”的发展路径。
一是募资方面，实现循环投资。由于基金资金悉数来自深圳财政局，基金退出面临政府部门回收资金的情况。此次调整方案后，深天使可将基金退出所回收的资金持续投资，继续支持天使投资、早期投资，进一步提高资金的使用效率。
二是投资方面，降低返投。加强支持原始创新。原始创新是推动科技创新发展的关键因子，应该是早期创投基金的重要标的。其中，各地政府逐渐重视原始创新项目的发展情况，须进一步落实政策、采取灵活的项目经费管理、优化经费拨付机制等，提供有力支持；在科技成果研发和转化链条上，政府应提供资金支持，助力高校、科研机构突破完成概念验证阶段的研究成果。
三是管理与服务方面，提升基金投资管理能力。政府投资基金通过建立基金生态体系，从科技成果转化、创业孵化到产业加速，逐步形成完整的支持链条，推动经济高质量发展；政府投资基金在引导产业发展时，要与深圳“20+8”产业布局保持契合，从而充分发挥资源整合和政策引导作用，推动深圳在高质量发展道路上走得更远。
四是退出方面，政府投资基金引导产业龙头企业寻找并购机会，推动企业提升并购能力，帮助优质科创企业融资；同时加强与产业资本合作、发展S基金等，增加早期创投市场流动性。
赋能科创发挥资本与服务优势
一级市场是助力新质生产力培育壮大的重要力量。
李新建说，在培育新质生产力的过程中，科技成果转化项目研究周期长、风险高，需要长期资本支持，政府投资基金能够提供“活水”。“我们布局基金矩阵，以政府平台为背书引导社会资本进场，助力科技成果转化项目的发展。”
大部分科技企业创始团队、科学家在技术攻关方面有着很强的优势，在企业运营、寻求客户与产业资源方面存在一定短板。对此，李新建认为，专业成熟的政府投资基金能够提供服务，做好科技成果转化和产业对接的服务，打通束缚新质生产力发展的卡点，这也是众多政府投资基金的努力方向。
近年来，政府投资基金不断完善创新创业生态，提升投资服务能力，以便打通科技成果产业化的闭环。深天使围绕深圳产业需求，依托“政府+市场”两大资源体系，汇集政、产、学、研、资、介、服等七大资源优势，打造了政策、空间、资本、技术、人才、品牌、产业等全方位增值服务产品。
“通过引导更多资金投向早期企业，政府投资基金为科技创新提供了源源不断的活力炒股配资网站选，助力产业升级转型。”李新建说。